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央行逆回购停摆背后,货币基金收益率持续走低

2018-11-28 12:07:46 来源: 云掌财经 作者:
摘要:   根据央行最新公告:考虑到临近月末财政支出增加,将推高银行体系流动性总量,2018年11月28日不开展逆回购操作。



  自10月26日以来,央行已连续24个工作日未
  根据央行最新公告:考虑到临近月末财政支出增加,将推高银行体系流动性总量,2018年11月28日不开展逆回购操作。

  自10月26日以来,央行已连续24个工作日未开展逆回购操作。继续刷新空窗期时长新高。在中期借贷便利(MLF)操作方面,央行只在11月5日等量续作了4035亿元MLF,未净投放任何资金。

  川财证券分析认为,近期央行逆回购持续无到期,公开市场到期压力较小,也由此可见,市场资金面总体仍然保持宽松,机构对央行的流动性需求不强烈。

  宝宝类理财收益持续走低

  下半年以来,“宝宝类“货币基金的收益率直线下跌,不少投资者转战其他稳健型理财产品。数据显示,从上周开始,互联网宝宝类理财收益再创年内新低,仅为2.86%。同时,27日,72只宝宝类理财产品平均收益率也为2.86%。

  货币基金资产主要投资于短期货币工具(一般期限在一年以内,平均期限120天),如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券(信用等级较高)、同业存款等短期有价证券

  目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,并且年内以来央行通过通过降准、中期借贷便利(MLF)等渠道增加中长期流动性投放。所以流动性宽松,从而利率下行,进而导致同业存单和存款价格下跌,最后货币基金收益率一路下滑。

  此外,在今年以来受流动性新规,大额风险暴露管理办法等监管文件颁布,在集中度、信用评级、平均剩余期限等影响投资收益的关键因素上影响比较大,货币基金不得不降低投资组合整体的剩余期限,同时提升投资品的信用评级,这些都对投资收益产生比较大的影响。

  理财产品如何配置

  央行接下来的政策动向对于各类理财的收益有着至关重要的影响。

  人大重阳金融研究院研究员卞永祖表示,目前中国的存款准备金率相对较高,为进一步降准提供了空间。此外,若外贸环境恶化影响国内就业,或宽信用向宽货币演变仍不顺畅,则不排除央行实施降息的可能性。

  央行此次暂停逆回购是为了消化前期溢出的流动性,起到“削峰填谷”的作用。经过这轮流动性收缩之后,未来央行大概率会重启宽松的货币政策。

  由于货币基金主要投向高流动性的货币市场工具,其更易受到降准的影响。今年以来受到流动性宽松影响,无论银行理财还是货币基金收益率都在降低,但是相比之下,货币基金的下降幅度更大。

  数据统计,10月银行理财产品平均预期年化收益率为4.48%,整体高于货币基金的收益水平,期限越长,收益越高。

  华创证券分析指出,因为银行投资限制更松以及对客户流动性把控更有优势,未来银行开放式理财产品收益优势有望保持。银行理财购买门槛下降的同时,货基T+0赎回提现受到限制,未来银行现金管理类工具收益以外的优势也会更加明显。

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