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中国外汇占款“蒸发”916亿,但更该关注这件事

2018-11-23 14:25:00 来源: 中新经纬 作者:
摘要: 原标题:中国外汇占款“蒸发”916亿,但更该关注这件事
中新经纬客户端11月23日电 央行11月22日公布的数据显示,截至10月末,央行口径外汇占款规模为21.3万亿元

原标题:中国外汇占款“蒸发”916亿,但更该关注这件事

中新经纬客户端11月23日电 央行11月22日公布的数据显示,截至10月末,央行口径外汇占款规模为21.3万亿元,环比下滑915.76亿元。数据显示,以央行口径统计的外汇占款自今年8月以来连续三个月下滑,但下降幅度已经明显减缓。

分析人士指出,外汇占款下降与人民币汇率面临贬值压力有关,同时也表明央行在外汇市场加大了干预力度。当前中国经济基本面稳健,外汇供求和跨境资金流动仍将保持总体稳定,未来外汇占款出现大幅下降的可能性不大。

外汇占款三连降

央行公布的数据显示,截至10月末,央行口径外汇占款规模为21.3万亿元,环比减少915.76亿元。央行资产负债表“外汇”一项相对应的就是以央行口径统计的外汇占款数据,可以看出,自今年8月开始,外汇占款出现“三连降”,当月环比减少23.85亿元,9月环比减少1193.95亿元,直至10月环比减少915.76亿元。但不能忽视的一点是,外汇占款虽逐月下降,但下降幅度已经有所减缓。

货币当局资产负债表。 来源:央行网站

外汇占款是指央行因收购美元等外汇资产而相应给付的人民币,由于国内结售汇制要求,人民币还不能满足货币自由兑换,外贸企业和居民等获得外汇后,需向央行兑换成人民币才能流通使用。外汇占款此前经常被视作向市场提供流动性的主要渠道,其增加意味着流动性加大,反之则减少。

苏宁金融研究院宏观经济中心主任黄志龙指出,外汇占款的下降与人民币贬值预期有关,“在贬值预期较为明显情况下,出口商倾向于大量持有外汇,并不急于出售给商业银行和央行,进口商则需要大量购汇,央行收回人民币,出售外汇,导致外汇储备和外汇占款同步下降。”

另外,从历史上看,外汇占款与外汇储备基本上是同步波动的趋势,而10月的外汇储备数据也印证了这一点。央行此前公布数据显示,截至10月末,中国外汇储备规模为30530.98亿美元,为2017年4月来新低,较9月末下降339亿美元。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩称,10月央行外汇占款余额变动与外储的实际变动规模相匹配,这表明央行仍在外汇市场中进行直接干预。交行金融研究中心首席金融分析师鄂永健认为,外汇占款减少与之前的外汇储备下降一致,显示了在人民币贬值压力较大情况下,跨境资金流动出现了波动。

鄂永健同时指出,从10月当月结售汇数据看,银行结售汇逆差明显缩小,且远期结售汇出现顺差,表明当前市场预期较为平稳,尚不会发生资金大规模流出的情况,跨境资金流动形势尽管出现波动,但总体可控。近期中美贸易局势有缓和迹象,也有利于汇率和跨境资金流动稳定。

人民币不会大幅贬值

今年第三季度,受美元指数走强和贸易摩擦等因素影响,人民币对美元汇率加速贬值,一度逼近破7的关键点位,随着央行出手维稳汇市及美元涨势放缓,人民币企稳反弹,对美元的双向波动特征更为明显。23日人民币兑美元中间价报6.9306,调升85个基点,为连续第二日上调。

人民币 资料图。

人民币汇率深受美元走势的影响,今年以来,美联储已加息三次,此前美联储主席鲍威尔在不同场合多次“放风”,坚定加息步伐,市场普遍预期12月的加息几乎是“板上钉钉”。不过,随着美股大跌和对经济增长的担忧,还有消息称明年初美联储或暂停加息。因此,人民币汇率将作何表现更加备受关注。

在多位业内人士看来,美联储放慢加息节奏无疑会对人民币构成利好,美元长跌将缓解人民币压力。而从国内来看,中国经济基本面稳健,可以为汇率稳定提供基本面支撑,监管层亦多次出手给予市场稳定预期,短期料人民币不存在大幅贬值的可能,但是否破7仍是未知数。

高盛亚洲资深中国宏观经济学家邓敏强近日对媒体表示,短期来看人民币小幅贬值是可以承受的,未来大幅贬值的概率不大,前景仍然乐观。不过他预计,“未来6个月内,人民币兑美元会破7,大概在7.1。”

华创证券22日发布的海外年报预计,2019年人民币汇率波动将加大,或在 6.5-7.3区间震荡。如果美元在上半年出现拐点,那么人民币部分贬值压力可以被对冲;如果美元维持强势,则不排除人民币“破7”可能,预计人民币兑美元贬值区间上限为7.3。

而平安证券认为,人民币兑美元汇率不会破7,但也不会显著升值,而是在6.7-7.0的区间内窄幅盘整。而即便破7,人民币之后依然可能趋于双向波动,而不会发生人民币兑美元汇率持续大幅贬值的局面。

东北证券研报指出,历史经验表明,进入加息的下半程时,美元指数往往会回落。而且,美国经济增速接下来会有明显放缓,美元指数也大概率会跟随下降。欧日英三大央行启动加息进程,将对美元指数产生较大压力。另外,有政策面和基本面的双重保障,人民币汇率会在较长时间会保持相对稳定,其贬值空间不大,甚至存在升值的可能,预计将在6.5~7之间浮动。

国盛证券也持观点认为,人民币在接近7的过程中会不断反复,但难“破7”。一方面,美元大概率短涨长跌,也即人民币将贬中趋稳。另一方面, “7”是一个重要心理关位,不会快速被破,具体稳汇率手段包括高层喊话、出台管制措施、动用外储直接干预等。

无论破7与否,值得关注的是,央行已经在近期向市场传递出积极信号,第三季度货币政策执行报告中明确指出,将在必要时加强宏观审慎管理,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。此番表述也被市场解读为,后续或有一系列市场化或非市场化的措施维持人民币汇率的基本稳定。(中新经纬APP)

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