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杨德龙:市场信心恢复需要时间 但大盘震荡回升趋势不变

2018-10-24 09:57:00 来源: 中新经纬 作者:
摘要: 原标题:杨德龙:市场信心恢复需要时间 但大盘震荡回升趋势不变
中新经纬客户端10月24日电 题:《杨德龙:市场信心恢复需要时间 但大盘震荡回升趋势不变》

原标题:杨德龙:市场信心恢复需要时间 但大盘震荡回升趋势不变

中新经纬客户端10月24日电 题:《杨德龙:市场信心恢复需要时间 但大盘震荡回升趋势不变》

作者 杨德龙(前海开源基金首席经济学家)

周二(23日)A股市场出现了较大幅度回调,主要对周一A股市场大幅上涨进行修正。因白酒股集体砸盘的拖累,股指逐渐走低,纷纷跌超2%,沪指再度失守2600点,创业板指也跌破1300点,没有延续之前大幅反弹走势。

而周一(22日)在多重政策利好集中出台以及市场超跌反弹的双重的动力下,A股市场出现了井喷式上涨,沪指上涨4.09%,创了两年以来最大的单日涨幅,而创业板指数更是上涨高达5.2%,两市全天的成交量超过了4200亿,近200只个股涨停,成交量和之前相比已经翻倍。

周一大幅上涨主要是由于近期中央启动一系列的政策进行减税降费,央行通过降准来增加资金流动性,同时一行两会的领导以及国务院副总理接连发声,稳定市场信心,对于投资者之前比较担忧的股权质押风险问题给予回应。银保监会主席郭树清提到,险资可以参与化解股权质押风险,并且不纳入权益投资比例,这对于资本市场来说意味着重大的利好。

10月22日,国务院总理李克强主持召开了国务院常务会议,部署根据督查发现和企业关切的问题,进一步推动优化营商环境政策落实。这次会议还决定设立民营企业债券融资支持工具,以市场化的方式帮助缓解企业融资难的问题。

10月22日,中国基金业20周年论坛上,证监会主席刘士余出席论坛并表示,鼓励私募股权与创投基金积极参与企业并购重组、债转股以及股权融资。鼓励各类各级政府管理的投资基金、私募股权投资基金管理人和券商资管等设立股权并购基金,提升上市公司的融资便利,改善上市公司的治理结构,有效防范股权质押风险。当晚证券业协会发布公布称,将组织部分证券公司通过市场化的方式来化解股权质押风险。有11家证券公司出资210亿元设立母资管计划,作为引导资金,最终形成1000亿元的资管计划。这样,市场担心的股权质押的问题得到了有效的解决。

修改完善上市公司回购制度,有利于提高市场的信心。上市公司回购是上市公司回馈股东的重要方式。在当前市场低迷的情况之下,通过上市公司的股权回购,可以减少市场的流通股,提高每股收益,同时彰显上市公司大股东,也就是产业资本对于企业发展的前景的看好。上市公司回购之后的股份,可以作为员工激励的股份,从而带动员工的积极性。

在众多利好的刺激之下,周一A股市场出现井喷式上涨,券商股出现了集体涨停的走势,大大激活了市场的人气。在之前市场大幅下跌的时候,很多投资者对A股市场的前景比较担忧,现在政策利好叠加,市场的低估值引发了比较强的共振效应。这一次我认为市场底和政策底已经叠加,后市大盘再创新低的可能性已经很小。

今年三季度的经济数据逐渐披露,整体上看,我国经济保持了平稳增长,稳中向好的态势。在前三季度经济增速平稳,GDP上实现了6.7%的增长。从收入角度来看,前三季度全国居民人均可支配收入实际增长6.6%,与经济增速大体相同。而从稳中有进的“进”上来看,产业需求和投资结构上都有所转变,经济结构调整逐步地显示出成果。前三季度服务业对经济增长的贡献升值60.8%,超过了第一产业和第二产业的贡献。而消费对GDP的贡献升值78%。我国经济已经逐步地从工业需求的拉动转向服务业的拉动,同时从投资拉动转向消费拉动,这显示我国经济转型已经初见成效。

数据显示,9月份我国社会消费品零售总额增速同比名义增长9.2%,比上个月加快0.2个百分点。消费保持平稳增长,消费规模不断扩大,消费对GDP的贡献不断提升,以及消费升级等趋势仍然在延续。国务院出台了多项措施来促进消费的提升,未来还会有更多的举措来增加居民收入。如通过大幅减税降费来提高企业和居民的收入,从而完善收入分配改革和社会保障,不断满足消费升级的需求,相信内需对经济的提升作用还会进一步增强。

从经济增长结构来看,我国经济继续保持着潜力和动能。未来在经济调整的背景下,我国经济仍然能保持6.5%到7%左右的增速,而不会像很多人担心的那样会出现比较大的经济下滑。针对经济增速增长的压力,我国也在采取各项措施,例如实施更加积极的财政政策,通过大幅减税降费,以及加大基建投资建设来提振经济增长。

根据财政部的安排,明年我国可能会降税1.2万亿以上,超过了GDP的1%,应该说降税力度是非常大的。中国经济体已经是世界第二大经济体,在国际国内形势不断变化的情况下,这么大的经济体能够实现稳增长并非易事。未来决策层需要在优化营商环境,降低企业税负以及融资等方面提供更多的支持。

近期市场上对于民营企业的发展产生担忧,甚至出现国进民退的这种论调,国家领导人表示民营企业是中国特色社会主义的重要建设者,是推动经济社会发展的重要力量。要坚持两个毫不动摇,出台更多有利于民营企业稳定健康发展的政策,并决定对有市场需求的中小金融机构加大再贷款再贴现支持力度,提高对民营企业金融服务的能力和水平。

针对中小企业融资难和融资贵的问题,在贷款替代上那会给予更多的支持。而对于市场普遍担忧的中小企业股权积压的问题,现在也已经出台了很多方案来进行解决。应该说当前资本市场已经度过了最差的时候,市场的预期也在逐步地好转。

市场的信心恢复需要时间,市场的上涨也不是一帆风顺的。这个时候,我认为要坚定信心,抓住一些优质个股来进行配置,分享这一轮市场反弹的收益。我认为这一轮的反弹实际上会逐步形成反转的行情,市场反弹的第一目标位就是收复3000点的失地。(中新经纬APP)

杨德龙

(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

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