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巨丰投顾:A股历史可以忘记但不要忽视,挖掘成长的长牛股

2018-10-20 22:03:00 来源: 中新经纬 作者:
摘要: 原标题:巨丰投顾:A股历史可以忘记但不要忽视,挖掘成长的长牛股
中新经纬客户端10月20日电 题:《巨丰投顾:A股历史可以忘记但不要忽视,挖掘成长的长牛股》

原标题:巨丰投顾:A股历史可以忘记但不要忽视,挖掘成长的长牛股

中新经纬客户端10月20日电 题:《巨丰投顾:A股历史可以忘记但不要忽视,挖掘成长的长牛股》

巨丰投顾

从2016年1月1日熔断算起,上证指数3580点跌到2499点,跌幅-30%,如果从5178开始,沪指最低跌了52%完成腰斩。创业板指的跌幅更是高达-70%。

在这愈发严峻的时刻,副总理、一行两会的负责人全部出来发声,这是A股本轮下跌以来获得的最高规格关注的一天,给市场带来了“十大政策”礼包:

利好一:私募资管产品允许滚动续作,承接未到期资产

利好二:建立库存股制度,上市公司回购股份更便利

利好三:并购重组市场化改革全面深化

利好四:股债并举支持民营经济

利好五:多举措引资,为股票质押纾困

利好六:理财子公司办法落地,可直接投资股票

利好七:银行将稳妥处置股权质押风险

利好八:险资将通过两个途径贯彻相关政策

利好九:信用风险缓释,支持民企发债融资

利好十:货币政策继续加持信贷

这一幕似曾相识,A股的历史长河历历在目,投资者可以忘记,但不要忽视。当前的市场到底处于历史的哪一阶段?998?1664?1849?本文仅从市场角度观察:

A股历次大底股价分布:

从2005年的998算起,跨过2008年1664、2013年的1849点,历史上的三次大底都是低价股爆棚、仙股出没。

998点期间,5元以下的股票占比合计超过68%,其中1只仙股。

1664点期间,5元以下股票占比合计超过58%,其中有3只仙股。

1849点相对要好,因为创业板牛市因素,5元以下股票合计只有20.8%,并且没有仙股。

当前2449点位置上, 由于IPO制度及数量、机构投资者的扩充,叠加持续一年多的白马股行情,当前股价大都集中在5元~30元区间,占比超过60%。但是,5元以下票占30.6%,比例虽低于998和1664点时期,但绝对数量接近1100只,并且有5只仙股,远远超过前三次熊市大底的水平。

A股历次大底破净股统计:

和以往三次历史底部相比,当前的破净股是一塌糊涂。521家的破净公司数几乎是前三次的总和,并且破净程度也是历史最低,达到-16.65%(破净中位数),超过2013年的-15.66%,数量也是翻了一倍多。

主要指数PE趋势:

以上证指数、深圳成指、沪深300、中小板指、创业板指为例,2000年以来估值水平整体呈现下探趋势,期间牛市中会有瞬间爆发,中小创估值明显高于主板和蓝筹、且极为活跃。

每个指数都有自己的“个性”,也有各自的“底线”。

上证指数PE趋势:

上证来看,自上次全球金融危机之后,PE(TTM)进入平稳期,基本在10-20倍区间内运行,即便2015年指数再次冲上5100点,PE也仅触及到20倍,显然市场的业绩水平在提升(金融股是贡献大户,科技、民企在改善)。

当前,上证指数再次逼近区间下轨,进入历史最低水平。

中小板指PE趋势:

中小板的熊市周期PE稳定在20-30倍区间,本轮熊市中在2018年之前维持30-40的高位区间,主要由于近几年中小板公司业绩普遍较好、2017年走势相对抗跌,但系统风险之下,今年也开启了下跌模式,PE快速回落逼近20倍的下轨位置。

创业板指PE趋势:

创业板指时间不长,指数推出以来便进入熊市,最低时PE降至30倍附近,随后在创业板牛市中升至60倍、2015年杠杆牛中飙到120倍,现如今三年熊市后又回到起点,目前35倍距离历史的30倍也相差不远。

全A业绩分市场统计:

2000年以来,A股全部上市公司业绩稳步上行,仅在2008~2010全球次贷危机期间出现波动,2011年开始便重新上行。去年年报显示为3.39万亿元,同比增长18.63%。今年中报全A净利润接近2万亿,同比增长14.09%,全年有望继续上行。

如果剔除占比较大的“金融、石油、石化”行业,上市公司业绩在2016年突破一万亿,2017年达到1.64万亿,今年中报已突破9200亿元,增速改善明显。

分市场看,中小板利润要好于创业板,并且波动更为稳定。增速上创业板大部分时间压制中小板,但去年回落明显,今年值得关注。

最后贴合市场,关注一下质押的情况。

1、控股股东全质押比例>95%:

2、控股股东质押占总股本>50%:

随着股价下跌,大多数进行股权质押的股东在面对触及警戒线的情况时,会采取补充质押的操作,从而消除潜在风险(也有例外)。当控股股东已进行全部质押的话,风险敞口最大,因单一质押数量最多,一旦遇上强平对股价的冲击较大。

近期,针对股权质押,管理层也是接连出台多项政策,地方国资接盘便是其中之一,并且快速得到响应,陆续有部分公司公告得到地方国资注资,股价也是快速反弹。

对于高质押比的公司,之前为惊弓之鸟,现如今则要有所甄别,基本面稳健、成长性良好,如果面临高质押且逼近(或已跌破)平仓线的话,国资接盘的可能性更大,此时盲目杀跌已不合适。

最后,当前市场估值逼近历史低位,破净、低价股也创出新高,而上市公司业绩却始终保持稳健增长,市场担忧的质押爆仓也在政策的呵护下开始缓和,特别是相比前期的喊话,现在政策已经开始变为真金白银。

信心的恢复需要时间,还是那句话,对空间更深一层的理解,便不会再纠结时间。放平心态挖掘成长的长牛股。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

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